Marché obligataire: le taux 5 ans atteint son plus haut depuis avril 2019

Le taux 5 ans s’est apprécié de près de 30 points de base (PBS) à 2,65% lors de la séance d’adjudication de cette semaine, soit un plus haut jamais atteint depuis avril 2019, selon Attijari Global Research (AGR).

« Le taux 5 ans s’apprécie de près de 30 PBS en une séance à 2,65%, retrouvant ainsi ses niveaux pré-crise sanitaire. Il s’agit d’un plus haut jamais atteint depuis avril 2019 », indique AGR dans sa récente note « Hebdo Taux-Fixed Income », couvrant la semaine allant du 09 au 15 septembre 2022.

Ainsi, la tendance haussière des taux se confirme sur le marché obligataire de la dette publique de l’Etat, souligne AGR. « Les investisseurs semblent ainsi d’ores et déjà intégrer un scénario de hausse du taux directeur lors de la prochaine réunion de politique monétaire de Bank Al-Maghrib (BAM), et ce dans un contexte inflationniste et de baisse de la demande en bons de Trésor », expliquent les analystes.

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Ils relèvent, dans ce sens, un rehaussement significatif des exigences de rentabilité des investisseurs durant cette séance d’adjudication, notant que le taux minimum offert pour la maturité 15 ans s’est établi à plus de 3,50% contre un niveau primaire de 2,69%, soit un spread de 81 PBS.

Concernant les caractéristiques de la séance, la demande des investisseurs s’est établie à 6,4 milliards de dirhams (MMDH), face à une souscription du Trésor de 2 MMDH, soit un taux de satisfaction de 31%.

Pour sa part, la levée cumulée au terme de cette séance s’est élevée à 6 MMDH face à un besoin de financement annoncé de 7,3 MMDH pour l’ensemble du mois, soit un reliquat à financer pour le reste de la période de 1,3 MMDH.